Bolsas europeas despiertan, superan de forma notable a las de EU

En 2025, las bolsas europeas han superado de forma notable a las estadounidenses, marcando un cambio histórico tras años de rezago. El índice Morningstar Europe ha subido un 9.9% en euros en los primeros cinco meses, mientras que el Morningstar US ha caído un 8.0%, la mayor brecha a favor de Europa en la historia reciente. 

Aunque algunos atribuyen este repunte a un reequilibrio hacia mercados más baratos, muchos inversionistas globales ven oportunidades en la renta variable europea.

La guerra comercial desatada por los aranceles de Donald Trump no explica completamente esta divergencia, ya que las acciones europeas ya superaban a las estadounidenses antes de estas medidas. 

Los beneficios empresariales europeos han impulsado la subida. Incluso, algunos analistas prevén que el crecimiento anualizado de los beneficios europeos superará al de EU por primera vez en más de una década, gracias a políticas expansivas, mayor gasto en infraestructuras, condiciones monetarias favorables y balances empresariales sólidos.

Algunos también señalan que el “excepcionalismo estadounidense” parece estar tocando techo, mientras que la política monetaria y fiscal favorece a Europa. 

Se espera que el gasto en defensa de la UE alcance los 800,000 millones de euros en cuatro años, y Alemania planea un estímulo fiscal de 500,000 millones en 12 años, lo que podría modernizar industrias e impulsar la innovación.

Además, los aranceles han impactado más a Estados Unidos, donde la economía se contrajo en el primer trimestre y la inflación ha limitado recortes de tipos, mientras que la eurozona los ha reducido tres veces. 

Lo que también ha favorecido a las acciones europeas es la gran rotación de flujos que se ha producido y que se está produciendo desde fondos de renta variable americana hacia fondos de renta variable europea.

Por ejemplo, en los cuatro primeros meses de este año, las categorías Morningstar de renta variable europea recolectaron unos 39,000 millones de dólares frente a unos 17,000 millones para las categorías de renta variable americana de gran capitalización.

En lo que respeta a valoraciones, el índice Morningstar Europe estaba a finales del mes de mayo infravalorado en un 2%, pero hay diferencias importantes entre mercados locales. Italia y España son los países más sobrevalorados debido al auge del sector financiero, mientras que Países Bajos y Dinamarca están infravalorados por el mal desempeño de ASML y Novo Nordisk (-26.1 por ciento).

* Editor de Morningstar España

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